泯の日札

 

 

 

大家好我是柴鼠

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相信很多人在研究投資理財商品的時候

一定很常看到三個字

ETF

 

其實美國早在1993年

就發行了世界上第一支ETF

而台灣則是在2003年的時候才推出

也就是大名鼎鼎的

0050 台灣50 (代號0050) (元大寶來台灣卓越50指數股票型基金)

 

但不論是1993年還是2003年

相對於在十七世紀就已經出現的「股票」

以及十九世紀才出現的「基金」

ETF可以說是非常新興的投資商品

台灣也是在最近幾年才慢慢受到關注而流行起來

今天我們就要來跟大家說說

 

*什麼是ETF?

 

WTF就是

Exchange Traded Funds 的縮寫

英文直接翻譯就是

交易所 買賣 基金

 

而我們證交所

把它定了一個更傳神的名稱叫

「指數股票型證券投資信託基金」

簡稱為

「指數股票型基金」

 

簡單來講它就是

追蹤指數 / 像股票一樣買賣 / 的基金

......

 

講到這邊可能很多人還是聽不懂

那鼠換個方式說

我們一定都有買過便當的經驗吧

一般會有兩種情況

一種是去店裡面自己夾菜 (自選便當)

一種是買包好的 (品牌便當)

像台鐵便當、福隆便當這種的

 

(自己夾菜)的好處是可以自己決定要吃什麼

想要青菜多一點或是肉多一點都可以

完全依照自己的喜好組合調整

但缺點是要花比較多時間考慮比較

萬一挑到不好吃的也要自己負責

 

而(品牌便當)剛好顛倒

因為我們是相信「台鐵便當」這個名號而購買它

它是一塊排骨、半顆滷蛋、幾樣菜…

裡面整個幫你搭配好的

好處就是拿了就走

非常方便節省時間

但如果你不喜歡其中某個菜

例如茄子 或是…秋葵😣

是沒得換的

很抱歉你只能選擇要買或不要買

 

後來有店家推出一種

指定便當

是一種依照「特殊指定條件」搭配的便當

 

例如

台蛋素銷5 (台式 / 蛋素 / 銷售前五)

這個便當的意思就是 台式蛋素而且裡面每樣菜一定是銷售排行前五的菜

餐廳每一季會公布每道菜的銷售排行

例如是 ABCDE

這個系列的便當就只能選這五道菜

 

本季銷售排行：

★ A 炸排骨

★ B 蔥蛋

★ C 獅子頭

★ D 茄子

★ E 炒冬粉

　F 高麗菜

　G 油豆腐

 

要是下一季的排行變成ABCD「F」

E掉到第六名，F進到第五名

老闆就必須把便當裡面的「E菜」換成「F菜」

 

本季銷售排行：

★ A 炸排骨

★ B 蔥蛋

★ C 獅子頭

★ D 茄子

★ F 高麗菜

　E 炒冬粉

　G 油豆腐

 

於是我們可以通過

台式 素食 前五

這些配菜的條件

來確認這個便當的內容符合我們的需求

當然老闆還會推出

．不魚低卡500

．不辣健康10

．日式海鮮5

．年度CP30

．有機人氣10

等等各式各樣的便當組合

 

那你知道 "不魚低卡500" 是什麼嗎?

不要魚然後是低卡500的

500大卡以下的便當!

 

這種「指定條件」的便當

等於是同時具有「品牌便當」和「自選便當」的優點

可以節省挑菜的時間

又可以確保便當裡面的菜

符合某些(客觀)條件

於是就受到很多消費者的歡迎

 

說到這裡你應該知道

剛剛的自選便當 指的就是股票

品牌便當 就是一般常見的共同基金

而有條件選菜的「指定便當」就是「ETF」

 

所以「ETF」基本上也是一種基金

只是裡面的內容和傳統基金比較起來

更透明

投資人更容易了解基金裡面是什麼菜

那為什麼前面還會有一個「指數」?

 

剛剛我們說ETF是

追蹤指數 像股票一樣交易的基金

其中這個"追蹤指數"

就是剛剛的"選菜條件"

也就是限定這一檔基金

必須根據這個指數

投資特定的股票或標的

 

例如台灣50

就是專門追蹤「台灣50指數」的一檔ETF

所以指數可以說是ETF存在的基礎之一

 

哎…那究竟什麼是「指數」?

在金融市場指的「指數」

簡單來講就是一種

表徵"特定族群"狀態的一個量化指標

例如 代表美金升貶的「美元指數」(USDINDEX)

代表美國科技類股表現的(NASDAQ)納斯達克指數

還有我們台股大盤的(TAIEX)加權股價指數

就是用來表示整個台北股市

所有上市公司的漲跌狀況

 

當然還有更細分的 像是

電子指數、金融指數、台灣50指數、台灣高股息指數…等等

你可以發現指數編撰的型態有非常多種

包含產業類別、貨幣原物料、高低排名、波動狀況

甚至連「公司評鑑排名」都可以拿來編成一個

公司治理100指數(年度評鑑排名前100)

 

那你覺得派可老闆的公司

有進100嗎?

他應該沒辦法進公司治理100(應該要先上市)

 

而被某一個指數納入的公司

他們的股票就叫「指數成分股」

例如Facebook、Amazon、蘋果、微軟這些科技公司

就是納斯達克的指數成分股

 

而像麥當勞、可口可樂、蘋果、微軟、波音這些

則是道瓊(DJIA)工業指數的成分股

 

所以蘋果、微軟同時是納斯達克

也是道瓊的成分股囉?

對!

 

依照指數編撰的目的不同

同一間公司有可能是很多不同指數的成份股哦

而剛剛說到這個「台灣50指數」

就是依照「台股市值排名前50大」的公司

而編撰出來的一個指數

還記得嗎?

 

鼠在講「放山雞選股」的時候曾經講過

就是金雞蛋牧場裡面最大的那50隻雞

了解完指數之後我們知道

ETF和一般基金最大的差別

是它必須「追蹤指數」

設法讓基金的淨值可以貼近指數的表現

意思是說

基金經理人(或機器人)會去買進同樣的成分股

以相同的比例持有

來達到「複製」該指數的效果

 

舉例來說

台灣50這檔ETF

為了要追蹤台灣50指數

採用的是「完全複製法」

也就是基金經理人會買進所有被台灣50納入的公司

並且依照相同的權重持股

例如台積電佔台灣50成份的18%

他就一樣配置18%

鴻海佔7%、台塑佔4%這樣一路買到第50家

透過完全模仿複製指數成分股的方式

讓基金淨值的漲跌得以貼近該指數的變化

當指數漲、淨值就跟著漲

當指數跌、淨值就跟著跌

 

並且把基金以1000個單位為一張

放在集中/櫃買市場 像一般股票一樣

可以讓投資人自由交易 買賣轉讓

用這種方式

間接地讓這些依照各種目的編撰出來的指數

 

．台灣高股息指數→元大台灣高股息ETF(0056)

．深証100指數→富邦深100ETF(00639)

．標普高盛黃金ER指數→元大S&P黃金ETF(00635U)

 

透過「證券化」的方式讓投資人都可以參與.

 

喔 所以它是可以在股票市場自由交易的基金

交易時間和相關規定也都跟股票差不多

等於是會「買賣股票」就會「買賣ETF」囉?

基本上是這樣沒錯

 

那這樣跟我們一般買賣的共同基金差別就是

一個是透過銀行或基金平台申購、贖回

而ETF則是透過券商買賣交割

 

沒錯，但除了交易方式不同之外

剛剛這樣聽下來你有沒有發現

ETF和一般基金還有一個最大的差異就是

 

主動 vs 被動

 

什麼意思呢?

我們一般指的基金

就是把錢交給基金公司

像富蘭克林、貝萊德、摩根等等這些

由裡面的基金經理人

根據他們的專業

主動幫我們選定選定投資標的

決定要買哪些公司或國家的股票、債券、貨幣等等

 

透過他們的專業操作

幫基金投資人賺錢

獲利就反映在基金淨值上面

當淨值漲得越高

將來賣掉(贖回)就可以鑽到越多價差

 

但ETF剛好顛倒

它的經營目標是為了追蹤指數

最好淨值的變化可以跟那個指數長得完全一模一樣

所以ETF經理人(或機器人)

是被動地買進那些指數成分股

只要成份股一調整

 

例如台灣50成分股

這一季有誰被退出或誰被納入

ETF經理人(或機器人)的持股就要跟著調整

所以這一種又叫「被動型基金」

也是和一般「主動型基金」最大的差別

所以投資ETF其實就是投資某一個指數

投資人的主導權會比買一般的基金來得高

透明度也比較高

就跟買「指定選菜」的品牌便當一樣

 

沒錯

我們最後用這張表來整理
股票、基金和ETF這三種投資工具的差異
 

比較項目	股票	ETF ( 指數股票型基金 )	基金 ( 共同基金 )
投資人 操作方式	自行購買個別公司股票	資金交由投信公司 共同投資股票/債券/貨幣等商品	資金交由投信公司 共同投資股票/債券/貨幣等商品
投資標的	自選特定公司股票	連動特定指數之成分股或期貨	選定之一籃子股票、貨幣或債券等
人為因素	高 ( 完全由投資人自主決定 )	低-被動配置 ( 經理人需配合指數成分被動調整持股 )	高-主動配置 ( 由經理人專業判斷主動調整 )
投資人 介入程度	高 ( 自行選股操作，掌握度最高 )	中 ( 委由基金經理人追蹤特定指數 )	低 ( 完全交由基金經理人配置操作 )
交易成本 (1買1賣合計) *資料來自證交所	0.585% ( 券商手續費0.285%+證券交易稅0.3% )	0.385% ( 券商手續費0.285%+證券交易稅0.1% )	平均0.5-1.5%申贖手續費 ( 依產品/折扣/通路而異 )
持有成本 *資料來自證交所	無	管理費0.05-0.99% ( 大多於淨值內扣 )	管理費1-3% ( 大多於淨值內扣 )
交易管道	透過券商於股票市場直接買賣	透過券商於股票市場職買賣	透過銀行/基金平台/券商等通路買賣
計價單位	每股市價 ( 每張1000股 )	每單位市價 ( 每張1000單位 )	每單位淨值
交易時間	開市日 9:00-13:30 可即時買賣	開市日 9:00-13:30 可即時買賣	依基金公司規定，非即時交易

 

但因為時間有限

我們就不一個一個講
有興趣可以把影片暫停慢慢看

但其中特別要提到的是交易成本
ETF雖然跟股票交易方式一樣
但證交稅卻比股票少0.2%喔

最後要提醒的是
雖然買賣ETF的方法跟股票一樣
不果股票代表的是公司
有營收、財報、本益比、股東權益這些東西可以分析研究
而ETF是一個基金不是一間公司
對應的是一個編撰出來的指數
自然也不會有這些財報的東西可以看
做功課的方向也不太一樣喔

總結來講
ETF是一種介於基金和股票之間的一種投資方式
具有基金「安全穩健」的優點
買賣方式又跟股票一樣靈活
如果你已經很熟悉股票和基金
或許可以進一步研究看看ETF喔
可以多學一個投資工具

當然ETF現在變化出來的型態還有非常多種
什麼策略型的、槓桿型的、反向型的
有的不見得完全是以指數為基礎喔
之後我們會再用一集進階篇
進一步分析各類ETF特色以及注意事項
還有大家最愛比較的「0050」和「0056」
敬請期待喔

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